Д. Черненко, асп. Киевский национальный економический университет имени Вадима Гетьмана, Киев, Украина СТРУКТУРА КАПИТАЛА УКРАИНСКИХ НЕФИНАНСОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В ИСТОРИЧЕСКОЙ ПЕСРПЕКТИВЕ

Исследована динамика структуры капитала украинских предприятий в исторической перспективе. Показано, что динамика финансирования с 1990 года была производной от экономических и институциональных изменений, а текущие уровни финансирования в целом меньше, чем в зарубежных странах. Если в краткосрочной перспективе можно ожидать некоторого оживления рынка, долгос-рочная динамика зависит в основном от успешности институциональных реформ.

Ключевые слова: финансирование предприятий; структура капитала; финансовая структура; капитал предприятия; источники финансирования; нефинансовые предприятия.

Received: 04/09/2017

1st Revision: 11/10/2017

Accepted: 13/11/2017

DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2018/196-1/12

References

1. Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A., & Maksimovic, V., 2001. Capital structures in developing countries. The journal of finance, 56(1), pp. 87-130. DOI: 10.1111/0022-1082.00320.
https://doi.org/10.1111/0022-1082.00320
2. Alves, P.F.P., & Ferreira, M.A., 2011. Capital structure and law around the world. Journal of Multinational Financial Management, 21(3), pp. 119-150. DOI: 10.1016/j.mulfin.2011.02.001.
https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2011.02.001
3. Antoniou, A., Guney, Y., & Paudyal, K., 2008. The determinants of capital structure: capital market-oriented versus bank-oriented institutions. Journal of financial and quantitative analysis, 43(01), pp. 59-92. DOI: 10.1017/S0022109000002751.
https://doi.org/10.1017/S0022109000002751
4. Baltagi, B.H., Demetriades, P.O., & Law, S.H., 2009. Financial development and openness: Evidence from panel data. Journal of development economics, 89(2), pp. 285-296. DOI: 10.1016/j.jdeveco.2008.06.006.
https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2008.06.006
5. Fan, J.P., Titman, S., & Twite, G., 2012. An international comparison of capital structure and debt maturity choices. Journal of Financial and quantitative Analysis, 47(01), pp. 23-56. DOI: 10.1017/S0022109011000597.
https://doi.org/10.1017/S0022109011000597
6. Gao, W., & Zhu, F., 2015. Information asymmetry and capital structure around the world. Pacific-Basin Finance Journal, 32, pp. 131-159. DOI: 10.1016/j.pacfin.2015.01.005.
https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2015.01.005
7. Mitton, T., 2008. Why have debt ratios increased for firms in emerging markets?. European Financial Management, 14(1), pp. 127-151. DOI: 10.1111/j.1468-036X.2007.00430.x.
https://doi.org/10.1111/j.1468-036X.2007.00430.x
8. Beck, T., Demirgug-Kunt, A., & Maksimovic, V., 2008. Financing patterns around the world: Are small firms different?. Journal of Financial Economics, 89(3), pp. 467-487. DOI: 10.1016/j.jfineco.2007.10.005.
https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2007.10.005
9. Stephan, A., Talavera, O., & Tsapin, A., 2011. Corporate debt maturity choice in emerging financial markets. The Quarterly Review of Economics and Finance, 51(2), pp. 141-151. DOI: 10.1016/j.qref.2010.12.003.
https://doi.org/10.1016/j.qref.2010.12.003
10. Chernenko, D., 2016. Modern Paradigm In Capital Structure Studies. Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 8(185), 45-51. DOI: 10.17721/1728-2667.2016/185-8/6.
https://doi.org/10.17721/1728-2667.2016/185-8/6
11. State Statistics Service of Ukraine. Available at: http://ukrstat.gov.ua.
12. Damodaran Online. Available at: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
13. National Bank of Ukraine. Available at: https://www.bank.gov.ua.
14. World Bank Data. Available at: http://data.worldbank.org/
15. Ukranian Ministry of Economic Development and Trade. Available at: http://www.me.gov.ua.
16. Forbes Rating of 200 Largest Ukrainian Companies. Available at: http://forbes.net.ua/ua/ratings/3.
17. World Bank’s Enterprise Surveys. Available at: http://www.enterprisesurveys.org/
18. Annual report of the National Bank of Ukraine, 2001.
19. Duenwald, C., Gueorguiev, N., & Schaechter, A., 2007. Too Much of a Good Thing? Credit Booms in Transition Economies: The Cases of Bulgaria, Romania, and Ukraine. In Rapid Credit Growth in Central and Eastern Europe (pp. 236­263). Palgrave Macmillan UK. DOI: 10.1057/9781137001542_15.
https://doi.org/10.1057/9781137001542_15
20. PFTS Stock Exchange. Available at: http://pfts.ua.
21. Hoffmann, A., 2010. An overinvestment cycle in Central and Eastern Europe? Metroeconomica, 61(4), 711-734. DOI: 10.1111/j.1467-999X.2010.04103.x.
https://doi.org/10.1111/j.1467-999X.2010.04103.x
22. Perspektiva Stock Exchange. Available at: http://fbp.com.ua.
23. Ukrainian Exchange. Available at: http://www.ux.ua.

Загрузить

  • pdf 196_84-92
    Размер файла: 407 kB Кол-во скачиваний: 171