В статті розглянуто основні передумови виникнення ринку державних цінних паперів та його функції на різних етапах розвитку економічних відносин. Також, виділено основні види боргових зобов’язань уряду, що емітувались в різних країнах в процесі становлення фінансової системи. Встановлено, що, хоча початкові функції державних цінних паперів були дещо обмеженими в сфері регулювання грошово-кредитного ринку, вони відігравали важливу роль в акумуляції фінансових ресурсів до державного бюджету та спрямовувались на вирішення важливих, зокрема воєнних, питань. Крім того, акцентується увага на тому, що в процесі становлення ринку урядової позики розширювались не лише його функції, а й змінювались характеристики боргових зобов’язань держави як цінного паперу. Як результат, на основі проведеного дослідження з урахуванням сучасних тенденцій сформовано більш повний перелік цілей, для досягнення яких здійснюється випуск боргових інструментів державних запозичень.
Ключові слова: державний кредит, державні цінні папери, дефіцит бюджету, операції на відкритому ринку, мобілізація фінансових ресурсів.

DOI: http://dx.doi.org/10.17721/1728-2667.2015/171-6/10
Надійшла до редколегії 28.04.15

References

1. V.D.Bazilevich, V.M. Shelud’ko, N.V. Kovtun (2011), Tsіnnі paperi: pіdruchnik [Securities: tutorial], Znannya, Kyiv, Ukraine.

2. Fedosov V. M., Jurіj S. І. (2010), Teorіja fіnansіv: Pіdruchnik [Theory of Finance: Handbook], Centr uchbovoї lіteraturi, Kyiv, Ukraine.

3. Ljutij І.O., Grishhenko T.V., Ljubkіna O.V., Moshens’kij S.Z. (2008), Rinok borgovih cіnnih paperіv v Ukraїnі: superechnostі ta tendencії rozvitku: Monografі ja [Debt securities market in Ukraine: contradictions and trends: Monograph], Centr uchbovoї lі teraturi, Kyiv, Ukraine.
4. Kudrjashov V. P. (2008), Kurs fіnansіv: Navch. posіb. [The course of Finance: Tutorial], Znannja, Kyiv, Ukraine.

5. Vakhnenko T. (2000), Derzhavnyi borh Ukrainy ta yoho ekonomichni naslidky [The national debt of Ukraine and its economic consequences], NAN Ukrainy. In-t ekon. prohnozuvannia, Kyiv, Ukraine.

6. Oparіn V. M. (2007), Fіnansi (Zagal’na teorіya): Navch. Pos іbnik [Finance (General Theory): Teach. guide],KNEU, Kyiv, Ukraine.
7. Pruts’ka O.O., Siomchenkov O.A., Garbar Zh.V., Gubanova L.І., Rudenko V.V. (2010), Upravlіnnya derzhavnim bor-gom: Navch. posіb. [Public Debt Management: Training. guidances], Centr uchbovoї lіteraturi, Kyiv, Ukraine.

8. Lysiak, L. V. (2011), “Household incomes of Ukraine as a potential source of local borrowing” [Dokhody domashnikh hospodarstv Ukrainy iak potentsijne dzherelo vnutrishnikh derzhavnykh zapozychen ], Naukovi pratsi Poltavs’koi derzhavnoi ahrarnoi akademii. Seriia: Ekonomichni nauky , Vol. 2, Tom 3, pp. 11-17.
9. Marsilio C. (2013), “Genoese Finance, 1348–1700”. In: Gerard Caprio (ed.) Handbook of Key Global Financial Mar-kets, Institutions, and Infrastructure, Vol. 1, pp. 123-132. Oxford: Elsevier Inc.

10. Krinichanskij K. V. (2003), Genezis jekonomicheskih institutov: korporacii, professional’nye uchastniki finansovogo rynka: Srednevekovaja Evropa – sovremennaja Rossija [The genesis of economic institutions: corporations, professional participants of the financial market: Medieval Europe – contemporary Russia.], Cheljab. gos. un-t, Cheljabinsk, Russia.
11. Pezzolo L. (2013), “Venetian Finance, 1400–1797”. In: Gerard Caprio (ed.) Handbook of Key Global Financial Mar-kets, Institutions, and Infrastructure, Vol. 1, pp. 301-310. Oxford: Elsevier Inc.
12. Zombart V. (2008), Sobranie sochinenij v 3 tomah. Tom 3. Issledovanija po istorii razvitija sovremennogo kapitalizma

[Works in 3 volumes. Volume 3. Research on the history of modern capitalism], Vladimir Dal’, Saint Petersburg, Russia.

13. Kameron R. (2001), Kratkaja ekonomicheskaja istorija mira. Ot paleolita do nashih dnej [Brief Economic History of the World. From the Paleolithic to the present day], Rosspjen, Moscow, Russia.
14. Baash Je. (1949), Istorija jekonomicheskogo razvitija Gollandii v XVI – XVIII vekah: per. s nem [The history of economic development in the Netherlands in XVI – XVIII centuries: trans. from German], Izd-vo inostrannoj literatury, Moscow, Russia.
15. Nersesov N. O. (2000), Izbrannye trudy po predstavitel’stvu i cennym bumagam v grazhdanskom prave [Selected Works on representation and securities in civil law], Statut, Moscow, Russia.

16. Krinichanskij K.V. (2008), “Genesis and evolution of institutions of public and private bonds” [Genezis i jevoljucija in-stitutov gosudarstvennyh i chastnyh obligacionnyh zajmov], Zhurnal jekonomicheskoj teorii, Vol. 2, pp. 67–83.
17. Strahov V. V. (2008), “Domestic government borrowing in the USSR the late 1920s – 1930s” [Vnutrennie gosu-darstvennye zajmy v SSSR konca 1920-h – 1930-e gody], Vestnik Rjazanskogo gosudarstvennogo universiteta imeni S.A. Esenina. Vol. 2, pp. 59-79.
18. Borrowings of the state. Great Soviet Encyclopedia (1969-1978), available at: http://dic.academic.ru/dic.nsf/bse/ 87779/Zajmy#sel=
19. Bazilevich V.D. (2005), Makroekonomіka: Pіdruchnik [Macroeconomics: Textbook], 2nd ed., Znannja, Kyiv, Ukraine.

20. The official website of the Ministry of Finance of Ukraine (2015), available at: http://www.minfin.gov.ua/control/ uk/publish/archive/main?cat_id=400356
21. Kyrychenko O., Belousova I., Kudryts’kyj V. “Government securities in context of development of debt market” [Derzhavni tsinni papery u konteksti rozvytku rynku borhovykh zobov’iazan’], Ukraina finansova. Informatsijno-analitychnyj portal Ukrains’koho ahentstva finansovoho rozvytku, available at: http://ufin.com.ua/analit_mat/rzp/148.htm
22. Financial Sector Development Project FINREP (2012), “The importance of the government securities market in Ukraine” available at: http://finrep.kiev.ua/download/journalist_infofair_1mar2012_govsecurities_ua.pdf/
23. Chechel’ O. (2010), “Government borrowing as an important mechanism of formation of economic policy” [Derzhavni zapozychennia iak vazhlyvyj mekhanizm formuvannia ekonomichnoi polityky derzhavy], Efektyvnist’ derzhavnoho upravlin-nia, Vol. 23, pp. 459-467, available at: http://archive.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/Edu/2010_23/ fail/Chechel.pdf
24. The Verkhovna Rada of Ukraine (2010), “Budget Code of Ukraine”, available at: http://zakon1.rada.gov.ua/laws/ show/2456-17/page2